10月29日，在北京证券交易所（下称“北交所”）承办的2025金融街论坛年会平行论坛上，证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军表示，近年来，随着不断深化改革，北交所的各项制度安排更加契合中小企业创新发展的多样化需求，提供的产品和服务更好满足了各类经营主体的投融资需要。聚焦服务中小企业的资本市场发展，新生态正逐步形成。
商庆军说，新形势下，为更好发挥多层次资本市场，支持科技创新的重要功能，进一步提升北交所、新三板对创新型中小企业的服务能力，将着力做好以下四个方面的工作。
第一，发挥多层次资本市场综合优势，坚持定位差异化和功能协同化。作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所和新三板需要持续深入研究此类企业的特点，发展规律和资本市场需求，不断提升制度机制和产品服务的适配性。一方面，完善北交所发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准，优化创新属性披露要求。既有力支持前沿领域科技创新，突破“卡脖子”难题，又有效服务传统产业转型升级，助力补链、稳链、强链。另一方面，充分发挥新三板“苗圃”作用，优化准入制度，完善分层安排，激发市场活力，突出培育、规范、服务功能，提升挂牌公司质量。与此同时，继续深化多层次市场间的协同，加强制度型对接，进一步强化北交所与新三板层层递进，上下联动，头部反哺，底层助推的发展格局。促进新三板与区域性股权市场的互联互通，为专精特新为代表的创新型中小企业提供便捷无缝的接力式的资本市场服务。
第二，重视市场动态平衡，培育壮大耐心资本。投资者是市场之本，只有投资端和融资端各得其所，均衡发展，资本市场才能行稳致远。对于创新型中小企业来说，耐心资本的长期支持更为关键。为此，要把提高上市公司投资价值摆在重要位置，坚持北交所发行上市的常态化，完善全链条发行监管安排，压实各环节把关责任，研究优化新股发行制度，稳步扩大做市商队伍，为市场提供更多参与机会和投资便利。同时积极引导各类中长期资金入市，推动更多地方设立专项基金，参与市场建设，壮大专业投资者群体。聚焦私募基金，募、投、管、退各环节的卡点和堵点，精准发力，畅通循环，吸引更多坚持长期主义的耐心资本投向创新型中小企业。
第三，优化上市公司监管安排，以高质量监管促高质量发展。资本市场发展历程反复证明，健全的制度和有效的监管是市场稳定运行、健康发展的基础和保障，北交所正处于打基础、立规矩、树风气的关键阶段，要把强监管放在更加突出的位置。聚焦规范、创新、回报、追责四个关键点，着力提升上市公司质量。抓规范方面，要进一步强化信息披露监管力度，督促上市公司提升内部控制和公司治理的有效性，奠定规范发展基础；助创新方面，引导上市公司聚焦主业，加大研发投入和科技创新力度，支持开展股权激励和员工持股激发，激发企业和人才的创新活力，提升市场竞争力；增回报方面，督促上市公司关键少数，树立公众意识和回报意识，提升募集资金使用效率，通过多种方式积极与股东分享发展成果，提振投资者信心；严追责方面，落实监管“长牙带刺”的要求。坚持底线思维，严厉打击欺诈发行、财务造假、资金占用等违法违规行为，持续净化市场环境，切实保护投资者的合法权益。
第四，强化各方协同联动，凝聚知识创新的系统合力。国家创新体系建设是一个系统工程，作为其中重要一环，支持创新型中小企业融资发展，需要相关各方秉持合作开放的理念，密切配合，通力协作。证监会将积极加强与工信、发改、财政、科技以及各行业主管部门的监管协同，建好、用好跨部委的协作机制，共同促进创新资本形成，精准支持符合国家战略需要，代表新质生产力发展方向的优质中小企业继续做好央地协同，促进创新企业信息共享，形成政策引导与产业需求的精准对接，支持区域创新发展。深化资本市场高质量开放，加强与境外监管机构经营主体的交流，推动北交所包括共建“一带一路”国家交易所在内的各类境外机构，积极开展务实合作，提升国际化水平。
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